Warner Bros rechaza la última oferta de Paramount y reafirma su acuerdo con Netflix

Warner Bros. Discovery ha comunicado que ha rechazado la propuesta más reciente de Paramount Skydance para hacerse con la totalidad del grupo, pese a que el oferente elevó la valoración hasta 108.400 millones de dólares (equivalente a 30 dólares por acción). En una carta a los accionistas publicada el 7 de enero de 2026, el consejo de administración afirmó que la oferta “no es superior, ni siquiera comparable” al acuerdo de fusión ya firmado con Netflix y recomendó expresamente a los accionistas no acudir a la oferta de Paramount.

La dirección de la Warner argumenta que el acuerdo con Netflix ofrece una combinación de valor y estructura más favorable para sus accionistas. Según la compañía, el pacto contempla 23,25 dólares por acción en efectivo y acciones de Netflix (con un valor objetivo adicional de 4,50 dólares), y, además, delimita el perímetro de la transacción a los activos de estudio y streaming. Esto implica que los accionistas de Warner Bros conservarían la propiedad del negocio de redes y televisión (global networks/cable), que la empresa prevé separar en una operación de “spin-off”.

Otro punto central del rechazo es el coste de cambiar de rumbo. Warner Bros cifra en aproximadamente 4.700 millones de dólares el impacto de cancelar el acuerdo con Netflix, incluyendo una comisión de terminación de 2.800 millones, además de otros conceptos ligados a la reestructuración financiera asociada al cierre. En su comunicación, la compañía también advierte de un potencial incremento de gastos financieros si tuviera que reconfigurar su plan de deuda en un escenario alternativo.

En paralelo, el consejo cuestiona la viabilidad de cierre de la oferta de Paramount Skydance por su dependencia de financiación masiva. De acuerdo con la información difundida por Warner, la propuesta requeriría un volumen elevado de deuda y capital, y se apoyaría de forma crítica en la capacidad de los prestamistas para comprometer fondos “en el momento del cierre”. La Warner sostiene que esa estructura introduce riesgo de ejecución y podría resultar desestabilizadora para la cotización y para la hoja de ruta corporativa del grupo.

Paramount Skydance, respaldada por Larry Ellison, ha intentado reforzar el componente de certeza aportando una garantía personal de alrededor de 40.000 millones de dólares para la parte de equity, mientras mantiene abierta la puerta a mejorar de nuevo los términos (al insistir en que sus ofertas no son “la mejor y final”). La ofensiva se ha trasladado además al plano legal y de gobierno corporativo: el 12 de enero de 2026, Paramount Skydance presentó una demanda para exigir más detalles sobre el acuerdo Warner Bros -Netflix y anunció que nominará candidatos al consejo para intentar frenar la operación en la próxima junta. La oferta, salvo extensión, expira el 21 de enero.

Por ahora, la compañía cinematográfica se mantiene firme. El presidente del consejo, Samuel A. Di Piazza, Jr., defendió que el acuerdo con Netflix ofrece “mayor valor con mayores niveles de certeza”, sin los riesgos de apalancamiento y cierre que, a su juicio, arrastra la propuesta de Paramount Skydance.

Puntos clave:

• Warner rechaza la oferta de Paramount Skydance de 108.400 millones de dólares (30 dólares por acción) y afirma que no es “superior ni comparable” a su acuerdo de fusión con Netflix.

• El consejo destaca que romper el pacto con Netflix costaría unos 4.700 millones (incluida una penalización de 2.800 millones) y que la estructura con Netflix preserva para los accionistas el negocio de redes/TV vía spin-off.

• Warner Bros cuestiona la viabilidad de cierre de Paramount por su alta dependencia de financiación; mientras tanto, Paramount eleva la presión con garantías de equity y una ofensiva legal y de gobierno corporativo para intentar frenar el acuerdo con Netflix.

Este resumen lo ha creado una herramienta de IA basándose en el texto del artículo, y ha sido chequeado por un editor de PROGRAMMATIC SPAIN.