The Trade Desk avanza en IA mientras PubMatic diversifica su negocio

Fuente: Zacks Investment Research

En un entorno marcado por la fragmentación del CTV, la presión sobre los márgenes publicitarios y la desaceleración económica global, The Trade Desk y PubMatic continúan evolucionando desde extremos opuestos del ecosistema programático. El primero, como DSP enfocado en anunciantes; el segundo, como SSP centrado en publishers.

Ambas compañías apuestan por áreas de alto crecimiento como CTV, Retail Media y la inteligencia artificial. Pero sus resultados financieros y perspectivas estratégicas ofrecen señales divergentes, lo que genera dudas entre analistas e inversores sobre cuál es la mejor opción a medio plazo.

The Trade Desk: DSP referente, innovación acelerada y fuerte adopción de Kokai

TTD registró en el primer trimestre de 2025 un crecimiento del 25%, alcanzando los 616 millones de dólares, por encima de sus propias previsiones. Su plataforma Kokai (que ya utilizan dos tercios de sus clientes) ha demostrado reducir un 24% el coste por conversión y un 20% el coste por adquisición. La adopción total está prevista para finales de este año.

La compañía también presentó avances significativos con OpenPath y la reciente integración de OpenSincera, tras la adquisición de Sincera, especializada en data y metadata publicitaria. Según la directiva, la combinación de Kokai con las capacidades de inteligencia artificial de Koa representa un cambio de paradigma en cómo se planifican y ejecutan campañas digitales.

Los verticales de vídeo (incluido CTV) representan el 40% de la inversión digital gestionado por la plataforma, mientras que la retención de clientes se mantiene por encima del 95%.

Sin embargo, el contexto no es ajeno a desafíos: TTD continúa dependiendo en gran medida del mercado norteamericano (88% de sus ingresos), y su fuerte exposición al entorno macroeconómico internacional (sumado a una competencia feroz con gigantes como Google y Amazon) puede limitar su capacidad de expansión internacional. Su elevada valoración bursátil también preocupa, según apuntan algunos expertos: TTD cotiza con un múltiplo P/E de 10,87x, muy por encima de su competidor directo.

PubMatic: crecimiento en CTV y SPO, pero afectado por la pérdida de clientes clave

Por su parte, PubMatic reportó una caída del 4% en ingresos en el último trimestre, atribuida principalmente a cambios en el enfoque de pujas de uno de sus grandes clientes DSP y a la ausencia de inversión política. No obstante, el negocio subyacente creció un 21% y se apoya en pilares estratégicos como CTV, SPO y commerce media, que ya representan el 70% de su facturación.

Los ingresos por CTV crecieron más de un 50% interanual, mientras que su plataforma omnicanal de vídeo supone ya el 40% de los ingresos totales. PubMatic está invirtiendo fuertemente en soluciones como Activate (SPO), Convert (retail media) y Connect (curation), al tiempo que avanza en internacionalización con buenos resultados en India, Europa, Australia y Japón.

La compañía también está apostando por la IA generativa con una nueva plataforma integral que permite a los compradores acceder directamente al inventario del open internet, optimizando desde la planificación hasta la activación. Pese a estos avances, las revisiones a la baja de beneficios y su pérdida de tracción en ingresos agregados generan incertidumbre. PubMatic cotiza actualmente con un múltiplo P/E de 1,74x y recibe una mejor puntuación de valor que TTD (B frente a F), pero las perspectivas a corto plazo siguen siendo moderadas.

Comparativa bursátil y estimaciones

Ambas acciones han sufrido caídas importantes en lo que va de 2025: TTD perdió un 41,6 % de su valor, mientras que PubMatic cayó un 24,7 %, arrastradas por los temores a la inflación, las políticas arancelarias en EE. UU. y el freno de inversión publicitaria.

Según Zakcs, los analistas consideran que TTD presenta una mejor oportunidad a medio plazo por su capacidad de innovación, su sólida ejecución en CTV y retail media, y su ecosistema tecnológico en constante evolución.

Aunque PubMatic muestra señales prometedoras con su crecimiento en CTV, diversificación y expansión internacional, The Trade Desk mantiene una ventaja competitiva por su escala, innovación y liderazgo en el lado de la demanda. La clave para ambas será cómo resisten el entorno macro y capitalizan las oportunidades en vídeo, IA y Retail Media.

Puntos clave:

• The Trade Desk acelera su crecimiento con la adopción de Kokai, la integración de IA y nuevas herramientas como Deal Desk y OpenSincera.

• PubMatic impulsa su posicionamiento en CTV y SPO, pero enfrenta presión tras la pérdida de ingresos de un gran cliente DSP.

• Ambas acciones han caído en bolsa este año, pero TTD ofrece un perfil más sólido para inversores, mientras que PUBM se percibe como opción más atractiva por su valoración.

Este resumen lo ha creado una herramienta de IA basándose en el texto del artículo, y ha sido chequeado por un editor de PROGRAMMATIC SPAIN.