Caen las valoraciones de AdTech y MarTech, pese al aumento de la actividad en M&A
Luma Partners ha publicado el LUMA Q1 2025 Market Report, un informe que proporciona una visión general del mercado de medios digitales y tecnología publicitaria del primer trimestre de 2025. El estudio destaca una actividad robusta en M&A y desarrollos tecnológicos y de productos significativos tanto de empresas maduras como de etapas tempranas, lo que sustenta una perspectiva optimista. Sin embargo, persiste una incertidumbre significativa sobre la salud fundamental del ecosistema, ya que los índices experimentaron descensos materiales por debajo del mercado durante los primeros tres meses del año, y varios analistas de la industria ahora pronostican un crecimiento de la inversión en publicidad inferior al esperado en 2025.
Actividad en M&A
En el primer trimestre de 2025, la actividad de M&A aumentó un 26% anual y un 1% trimestral, impulsada por una continua actividad de M&A a gran escala (23 acuerdos; +21% interanual).
La actividad en AdTech (+33%), MarTech (+33%) y Contenido Digital (+16%) creció anualmente, aunque los tres segmentos se mantuvieron estables o disminuyeron trimestralmente.
Dentro de los 23 acuerdos a gran escala (con un valor empresarial de 100 millones de dólares o más) cubiertos por LUMA este trimestre, cinco fueron acuerdos de más de 1.000 millones de dólares, y casi el 70% fueron liderados por compradores estratégicos (frente a fondos de capital privado o empresas respaldadas por capital privado).
Se anunciaron varios acuerdos notables al comienzo del trimestre en todos los sectores, incluyendo Later y Mavely, T-Mobile y Vistar Media, Rokt y mParticle y Fubo y Hulu + Live TV, lo que señaló un retorno a la actividad de M&A destacada con posibles impactos duraderos en la industria.
A medida que avanzaba el trimestre, continuaron los anuncios de diversa escala e importancia estratégica. La adquisición de Sincera por parte de The Trade Desk marcó la primera adquisición del DSP desde que compró Adbrain en 2017. En el espacio de MarTech, Braze anunció su adquisición de OfferFit por 325 millones de dólares con el objetivo de unificar el engagement del cliente y la toma de decisiones impulsada por IA . AppLovin salió del negocio de desarrollo de juegos móviles mediante la venta de 10 estudios de juegos por 900 millones de dólares a Tripledot Studios.
La actividad M&A en AdTech aumentó un 33% y los acuerdos a gran escala se duplicaron en comparación con el primer trimestre de 2024. T-Mobile adquirió dos empresas de más de 100 millones de dólares de valor empresarial en el espacio programático: la plataforma DOOH horizontal Vistar Media en enero y Blis Media en marzo. H.I.G. Capital anunció su adquisición de mil millones de dólares de Kantar Media. La adquisición de AdCreative.AI por parte de Appier podría señalar más M&A centrados en IA en el futuro. Se anticipa que la M&A estratégica continuará a medida que los principales players busquen acelerar el crecimiento y la diferenciación aprovechando tendencias clave como CTV de performance, DOOH programático y optimización de medios impulsada por IA.
Los acuerdos de MarTech también aumentaron un 33% y la actividad de acuerdos a gran escala alcanzó los dos dígitos por primera vez desde el primer trimestre de 2021. Continuó la consolidación dentro de la categoría de CDP con los acuerdos de adquisición de mParticle y Lytics por parte de Rokt y Contentstack, respectivamente. Varias empresas públicas estratégicas anunciaron adquisiciones, incluidas Braze, Shopify, DoubleVerify y Yext. Se anticipa que muchas de las más de 30 empresas privadas de MarTech con valoraciones de más de mil millones de dóalres comenzarán a consolidar otras empresas privadas o buscar oportunidades de liquidez.
La actividad de acuerdos de Contenido Digital aumentó un 16%, aunque con menos transacciones a gran escala que en el primer trimestre de 2024. Se anunciaron tres acuerdos "blockbuster": la fusión Fubo y Hulu Live TV con Disney como propietario mayoritario, la fusión anunciada de 3.700 millones de dólares entre Shutterstock y Getty Images, y la desinversión anunciada por AppLovin de sus diez estudios de juegos a Tripledot por 900 millones de dólares. Las publicaciones de medios digitales TechCrunch y theSkimm cambiaron de manos a propietarios de capital privado. Se anticipa que las empresas de esta categoría necesitarán cada vez más buscar nuevos canales y estrategias de crecimiento que aumenten la durabilidad de los ingresos y el apalancamiento operativo debido a la incertidumbre extrema impulsada por el auge del descubrimiento sin búsqueda (agentes de IA) y la creciente atención del consumidor hacia los "walled gardens".
Actividad en mercados públicos
Los sectores AdTech y MarTech experimentaron descensos significativos en el primer trimestre de 2025 en medio de un entorno macroeconómico altamente volátil.
Las incertidumbres macroeconómicas más amplias que llevaron al declive general de las valoraciones tecnológicas se vieron exacerbadas por la desafortunada temporada de ganancias del cuarto trimestre de 2024 dentro del LUMA. The Trade Desk no cumplió con las expectativas de ganancias por primera vez como empresa pública y 16 de 22 empresas del segmento declinaron un 10% o más en el trimestre. Dentro del informe, todas las empresas, excepto Comscore, experimentaron caídas en el precio de las acciones en el primer trimestre, y 12 de 26 empresas experimentaron descensos del 20% o más.
Notablemente, ambos índices cotizaron a la baja más del 10% en la primera semana del segundo trimestre tras el anuncio de aranceles estadounidenses a gran escala
Los índices LUMA.A y LUMA.M declinaron (16.5%) y (17.1%), respectivamente, en el trimestre, quedando por detrás del descenso del Nasdaq (8.1%) durante el mismo período.
Actividad de financiación privada
La financiación global alcanzó los 112.000 millones de dólares en el primer trimestre de 2025, marcando el trimestre más fuerte para la inversión desde el segundo trimestre de 2022.
Los inversores continúan prefiriendo las oportunidades en Inteligencia Artificial. OpenAI obtuvo una inversión récord de 40.000 millones de dólares, valorando a la empresa en 300.000 millones de dólares, la ronda de financiación privada más grande de la historia. Este acuerdo representó más de la mitad de toda la financiación de riesgo en Estados Unidos en el primer trimestre
En cuanto a AdTech y MarTech, se produjeron varias financiaciones clave en el primer trimestre de 2025. OpusClip recaudó 20 millones; Hightouch 80 millones; Boostly 22 millones; tvScientific 26 millones; Optable 20 millones; ShopMy 78 millones; Amplience 40 millones; StackAdapt 235 millones y Precise TV 26 millonesde dólares.
En Contenido Digital, Omaha Productions recaudó 75 millones; Grand Games 30 millones; WhatNote 265 millones e Infinite Reality 3.000 millones de dólares.
Dinámica de crecimiento
Por segundo trimestre consecutivo, el crecimiento promedio interanual de los ingresos netos de las empresas públicas en AdTech ha superado al de las empresas públicas de MarTech, un cambio notable con respecto a hace solo 18 meses, cuando el crecimiento de los ingresos en MarTech era más de 2,6 veces mayor que el de AdTech.
Varios factores contribuyen a este cambio, incluyendo la continua fortaleza de los players AdTech a gran escala y de alto crecimiento como The Trade Desk y AppLovin, los desafíos más amplios para el ecosistema SaaS (como ciclos de ventas más largos y tasas de renovación más bajas), y la disminución de la eficiencia de ventas en las empresas de del informe en comparación con la mejora en la eficiencia de comercialización de estas.
Performance del mercado por segmento
AdTech: el índice LUMA.A experimentó un descenso promedio del 16,5% en el primer trimestre de 2025. El crecimiento promedio de los ingresos netos para 2024 fue del +16%, un aumento con respecto al +10% en 2023, con un margen EBITDA promedio del +29%, también superior al +26% en 2023.
MarTech: el índice LUMA.M experimentó un descenso promedio del 17,1% en el primer trimestre de 2025. El crecimiento promedio de los ingresos para 2024 fue del +14%, ligeramente inferior al +15% en 2023, con un margen EBITDA promedio del +15%, superior al +11% en 2023.
El primer trimestre de 2025 fue un período de contrastes para el sector de Digital Media y Marketing Technology. A pesar de una fuerte actividad de M&A y un sólido financiamiento privado, las preocupaciones macroeconómicas y los resultados de las empresas públicas generaron incertidumbre y una disminución en las valoraciones. La dinámica de crecimiento también mostró un cambio, con AdTech superando a MarTech en el crecimiento de los ingresos.
Puntos clave:
El M&A creció un 26% en comparación con el año anterior, destacándose acuerdos a gran escala en AdTech, MarTech y Contenido Digital.
A pesar del crecimiento en M&A, las valoraciones de las empresas en estos sectores cayeron significativamente en el primer trimestre de 2025 debido a incertidumbres económicas.
A pesar de la inversión continua, se prevé que el crecimiento de la inversión en publicidad en 2025 sea inferior al esperado, especialmente en el contexto de un mercado macroeconómico volátil.
Este resumen lo ha creado una herramienta de IA basándose en el texto del artículo, y ha sido chequeado por un editor de PROGRAMMATIC SPAIN.
